南方基金罗安安深耕成长股核心资产把握中长期投资机遇

近期,A股持续走强,上证综指、深证成指和创业板指均创出年内新高。对于投资者而言,后市如何把握投资机遇,进行选股布局,南方基金权益投资部董事,成长风格基金经理罗安安在接受采访时指出,在成长股中挑选核心资产,在市场波动和分化过程中如何找到优质的股票持有,才是主动权益投资的关键。

自上而下+自下而上 精选成长股核心资产

近年来,成长股始终是各路资本关注热点。对于成长股投资,罗安安认为,其核心理念依然是寻找成长股的核心资产,坚持自上而下的风险偏好判断以及自下而上的优选板块&精选阿尔法的投资方法。

自2010年加入南方基金至今,罗安安在投资的赛道选择上,一方面倾向于“高景气+龙头”,选择行业景气持续上行的成长性行业,以合理的价格重仓质地优秀的龙头公司,回避业绩低于预期的高位个股;另一方面则主要关注“景气反转+龙头”,寻找产业逻辑支持景气拐点的行业内龙头公司。未来,在南方核心成长基金布局中,罗安安也将在“TMT科技应用+医药消费+高端制造”等优质赛道中,充分挖掘电子、计算机、医药、军工等领域的核心成长股的巨大投资机遇。

坡罗在村子里开了一个小卖部,还贷款买了一辆拖拉机,方便下山进货。“三个娃娃要读书,本来家里都不同意我贷款买车,但我还是想试一下。现在路好了,我进货方便,还能帮别人拉点东西,赚些运费。”他说。

对于成长股的选择,罗安安表示,大部分集中在爆发期成长股和成熟期成长股,前者是景气上行、业绩高增长,后者是优质龙头、有壁垒成长。龙头公司的思路是一脉相承,投资方法是将不同的板块映射到不同的投资阶段,对于每个投资阶段选择里面最好的几个板块,然后再在板块里选择公司。总结起来选股方法就是长期在科技应用升级,消费服务升级和高端制造业升级三大方向寻找成长股核心资产,重点判断产业需求,行业景气,技术成熟度以及核心技术、核心产品、核心壁垒。更多要对中小公司的成长壁垒进行判断。“这种站在最优板块去优选的策略是能够适应创业板、新三板,包括一些中小板的成长机会,这是我们投资的核心策略。”罗安安说。

近年来,因发展产业的需要,沙瓦村对路的渴望尤其强烈。2017年,当地政府决定新修一条水泥路,方便老百姓生产生活的同时,也为将来发展旅游创造条件。

早些年,村民李建华就开始养鸡。同样是因为没有路,他一直不敢扩大生产规模。“我每次也是背下山去卖,一个人一趟最多背20只鸡。”他说,要是能有一条通往山下的路,也不至于让大家这么折腾。

沙瓦村位于云南省怒江傈僳族自治州福贡县匹河怒族乡,是坐落在高黎贡山脉上的一个怒族村寨。原先,受自然环境影响,这里交通闭塞,村民出行长期靠一条狭窄的人马驿道。每年雨季来临前,村民都会自发赶去修路,尽力保障这条“生命线”畅通。如今,沙瓦公路贯通了,村民的生产生活得到极大改善。

罗安安认为,成长股是适合中长期投资的,成长股处于不同阶段,最适合的投资策略是不同的,有些是以主题形式表现,可能更偏短期。但如果从选赛道入手,把好赛道上逐步显现出优势的公司,或者已经在赛道中跑赢对手的龙头公司选出来,就值得重点研究和中长期持有投资了。

去年以来,以科技股为代表的成长股表现亮眼。罗安安表示,成长股,特别是科技股和我们日常生活联系非常密切,都是能直接感受到的机会。而且新一轮5G产业升级新周期已经启动,围绕数据的采集、存储、传输、计算、应用等都需要大量的基础设施建设,也将助推新基建的持续。“现在强调的是硬科技。过去半年,科技股的行情还是围绕半导体、通信技术、5G等等核心技术,而不仅仅是模式创新。”罗安安说。

近日,因为一部纪录片,沙瓦村从大山深处搬上电视荧幕。镜头里,云雾缭绕下的沙瓦村,一条横亘山间的水泥路格外分明,而这也是当地众多脱贫故事的一条“主线”。

产业周期+行业景气 把握成长股中长期机遇

李小二告诉记者,正是因为有了这条路,村子里发展产业的底气更足了。2019年,沙瓦村60户202人全部脱贫出列。近50亩的猕猴桃今年起开始挂果,收成时直接有收购商开车上来收购。此外,在专家指导下,村民发展起茶叶、核桃、草果等特色产业,还计划发展乡村旅游。

沙瓦村不过是怒江州脱贫攻坚的一个缩影。怒江州委书记纳云德介绍,经动态监测,截至今年6月底,全州建档立卡贫困人口全部实现“两不愁三保障”,贫困村达到退出标准,可以如期实现脱贫摘帽。千百年来压在怒江各族人民头上的贫困大山即将被彻底挖掉,实现从区域性深度贫困到整体脱贫的千年跨越。

在沙瓦村,每个人都有关于路的回忆。

罗安安透露,自己一般持有股票更看重产业周期和行业景气,如果产业周期已经处于一轮发展的末期或者行业竞争格局恶化导致景气下行,即使公司基本面情况不错,也未必能持久,所以不是固定时间,而是随着产业的变化而定的。

当年9月,沙瓦村通组公路正式动工开挖。不到两年时间,一条近十公里长的水泥路修通了,将沙瓦村与山外的世界串联起来。村民小组长李小二说,路好了之后,一个最大的变化是,家家户户都开始买三轮车,生产劳作的积极性也越来越高。

有一年雨季,坡罗家的冰箱坏了。因为没有一条像样的路,维修人员的车子上不来,他只能一步一步将冰箱背下山。崎岖不平的山路上,坡罗走一段歇一段,累了就吃点随身带着的干粮。平时两个多小时的路程,他花了大半天才走到乡里。

罗安安以生活中人们购买衣服类比指出,大家逛街买衣服,有的对品牌有要求,先搜某某品牌再看都有什么款式,有的不在意品牌直接选择款式。挑选品牌就相当于炒股里的宏观层面,主要是国家红利政策;而具体到衣服的款式就相当于微观层面,主要指个股情况。“先看牌子挑衣服,就是自上而下选股,直接看款式,就是自下而上选股。那么我们说自上而下的风险偏好判断,决定了我们炒股的风险收益特征是什么样的,相当于圈定几个品牌风格;自下而上优选板块个股,就是圈定好的单品。阿尔法就是你穿这件衣服比穿其他衣服更好看、更适合你,就相当于挖掘超越行业平均收益的优秀个股。”罗安安说。

“背冰箱下去那一趟我休息了十多次,修好了还得再抽半天时间把它背上来。”坡罗说,不通路,做什么都难!

如今,沙瓦公路上总少不了人来车往。“闲着没事的时候,我们最喜欢看小孩子在水泥路上骑单车。”李小二说。